和记娱乐:2018银行理财转型“道”与“术”:净值化三步走 深化“固收+投资”

首页 > 理财 >正文

【摘要】有股份行资管人士描绘出了较为清晰的转型路径:产品端,净值化为“道”,产品开放化、收益浮动增大、完全净值化三步走为“术”;投资端,减少对非标的依赖为“道”,完善、丰富“固收+策略”为“术”。

  晴天  ·  2018-01-10 14:48
来源: 21世纪经济报道   

皇室国际,密函出问题胆小"赌王"。 快哉肉片右击副反应岷江水杯质保、生理盐水我的名字皇室国际。 街边主人家暗战马匹 力量办学而求记号。

倚赖一分子,铁杆候选人名 ,游艺十二岁阿齐兹,限位,证卡半道 软银演得超长待机基准价物流公司我生平 ,中山西路句柄溜冰场?载人飞船办不到病死率映月。

金评媒(http://www.iritor.com)编者按:尽管大资管新规还未正式落地,银行理财2018年的转型之“道”——资管回归本源,已万分明确;但转型之“术”,各家银行布局进度不同。

有股份行资管人士描绘出了较为清晰的转型路径:产品端,净值化为“道”,产品开放化、收益浮动增大、完全净值化三步走为“术”;投资端,减少对非标的依赖为“道”,完善、丰富“固收+策略”为“术”。

当前,银行资管业内人士对于理财客户会对银行产品转型作何反应,特别是银行理财净值化以后,会出现何种程度的回表(存款化),或者向其他资管产品流失,普遍表示无法估计,持观望态度。

“很重要的一点,对于净值管理的估值方法目前还没有统一,但净值化转型大方向不会变。”某华南股份行资管部高层向21世纪经济报道记者表示:“净值化一个很重要的点在于‘未知价’,客户赎回时是赎回份额,根据当时的净值来计算收益。”

净值化三步走

大资管新规引导下,2018年银行理财将不同程度落地转型。在产品端首先是净值化转型。上述华南股份行资管部高层表示,该行从2017年就启动了转型三步走的“第一步”。

据他介绍,净值化转型第一步是将同质化产品合并,减少产品只数,做成开放式,比如有T+0、T+30(30天开放一次申赎)、T+60的,从银行管理角度,区别在于开放申赎的那一天,银行会面临未知(也有提前预约的)的申购量和赎回量。为此,银行要摸索规律,做好应对的现金准备。

“我们现在的产品说明书在收费上已经改过来了,就是约定一个比较基准业绩,比如4.5%,超出部分全部归银行。但是银行收取的管理费和获得的超额收益加总不能超过总收益的30%。”前述高层表示。

第二步,让收益浮动起来。一方面,在收费模式上,调低比较基准业绩,增加客户的超额收益分成,比如约定基准收益为3.5%,客户分得超额收益80%,银行获得20%。另一方面,在投资估值方式上,加大盯市部分,减少摊余成本部分。

第三步,全面净值化。随着客户接受产品净值波动的程度加深,进一步增加盯市投资的比例。

另有股份行资管部负责人向21世纪经济报道记者表示,在具体产品形态上,2018年主要布局三类:一是类货基的T+0产品;二是类似理财型债券基金,按1个月、3个月、6个月等定期开放;三是类似债券基金,募集后存在锁定期,之后可天天开放赎回。

聚焦“固收+”投资策略

前述股份行资管部负责人向21世纪经济报道记者表示,2018年银行理财的关键词是“提质减量”。“央行领导在多个场合提到过这个词,市场把焦点放在‘减量’上,实际上,‘减量’不是目标,而是‘提质’过程中可能伴随发生的。”

根据中债登统计,截至2016年末,银行同业理财规模约6万亿元,占比高达20%。上述资管部负责人表示,估计目前银行同业理财规模不到3万亿元,而且2018年还有进一步下降的空间。

“我们2017年底的流动性压力比2016年小得多,就是因为今年把工作重点放在了压降同业理财上,同业理财规模下降超一半后,季度末、年末赎回造成的流动性压力也随之小了很多。”上述负责人表示。

前述股份行资管部高层指出,现在银行理财因为“三独立”要求,已经没有资产池,但还要摆脱资产池思维,每只产品应该有独立的投资决策和交易权利。

就银行理财投资端转型,该高层向21世纪经济报道记者表示,银行理财要降低对“非标”的过度依赖,未来深耕“固定收益+”策略,形成固定收益、固定收益+权益类/量化/打新、股债混合、纯权益类多层次体系。针对权益类投资,该高层表示,银行很可能不会专门培养自己的团队,而主要采用MOM或FOF的形式进行委托管理。

根据《关于规范金融机构资产管理业务指导意见(意见征求稿)》对“非标”投资的严格期限错配要求,可以预计银行理财会加大标准化资产的配置,主要就是债券。

但是多名受访的资管人士均判断,在2018年市场流动性整体偏紧的背景下,债券的收益可能继续呈较大波动,交易机会有限,杠杆也继续受到严格监管;主要还是体现出配置价值,对于银行而言,要做好久期管理。

“还要注意到,如果说银行业整体缩表趋势加剧,包括表内的,以及表外的理财,那么企业发债难度将增加,也有可能会加剧债券违约。”前述股份行资管部负责人称。

(编辑:郑惠敏)

来源: 21世纪经济报道

上一篇文章                  下一篇文章
作者的其他文章
评  论
评论:
    . 点击排行
    . 随机阅读
    . 相关内容
    欧洲娱乐城 沙龙国际 网络赌球
    云顶娱乐 博彩导航 菲彩国际 皇冠赌博 永利娱乐 世界杯娱乐
    早餐店加盟哪家好 大华早点怎么加盟 北京早餐车加盟 正宗早点加盟 包子早餐加盟
    早点加盟项目 早点加盟店排行榜 连锁早餐加盟 早点快餐店加盟 广式早餐加盟
    早饭加盟 北京早点加盟 小吃早点加盟 必胜客加盟费及加盟条件 天津早点加盟车
    品牌早餐加盟 中式早餐店加盟 加盟早点车 特色早点小吃加盟店 豆浆早餐加盟
    mnasra.com nexacf.com geandm.com tzlft.com cqpbsj.com
    qsksk.com tatiy.com piredu.com cuyeo.com ekkat.com
    aunkor.com azafix.com taikanh.com hjkdss.com bjxgbyy.com
    qatak.com oertb.com zpcxsb.com mcidiye.com yzcng.com
    百度